2021年保险业11大趋势

经历了2020年保险业的转型发展，2021年行业可能面临哪些趋势？

负债端、资产端趋势如何？

多家券商给出了相关预测。

券商研报预测，2021年保险业至暗时期已过，拐点将至。

1、代理人转型正当时

2019年以前，新单与新业务价值增长主要由代理人数量拉动，粗放式发展消耗较大，代理人数量增长陷入瓶颈。

面对队伍学历、活动率、留存率等关键质量指标低，垂直化的队伍育成模式导致金字塔结构的出现，目前主要险企升级基本法、进行差异化激励、细分队伍以便精细化管理，同时加强科技赋能，多效并举以提升队伍质态，预计有望激发队伍活力和产能，提高代理人收入、改善留存情况。

2、负债端保费或高增长

由于2020年淡化“开门红”，同时叠加疫情影响，部分险企2020年第一季度新单大幅下滑近20%，因此，2021年第一季度基数较低。

此外，2021年“开门红”主力短储产品的保险期间缩短至不足10年，吸引力更强，新单和NBV有较大反弹空间。

而中国人寿、新华保险等险企2020年第一季度基数较高，但队伍规模保持增长，尤其中国人寿预收时间进一步提前，有望助力2021年“开门红”平稳增长。

3、保障型险种销售承压

保障型险种销售承压、NBVM（即新业务价值倍数，可以衡量保险销售利润率）下滑，导致NBV（新业务价值，即新单未来价值的贴现）增速降档。

2019年以来，主要上市险企保障型险种新单承压、NBV增速降档。

尤其2020年上半年，新冠肺炎疫情影响线下展业，NBV普遍较大幅度负增长。

尽管各大公司以“增员+营销+产品”的组合拳助力新单与NBV修复，但仍处于下滑通道。

4、健康险行业面临新格局

健康险行业面临新格局：供给侧结构性改革创新在路上。

重疾定义和发生率新规落地，重疾险设计跟随时代进步完善；百万医疗险层出不穷，更进一步发展为长期医疗险；城市定制保险涌现，商保医保中间层创新；创新在改革前沿地区先行。

健康险爆发式增长时代已过，疫情对经济的影响也使其增长降速，未来健康险或将保持中低速增长。

但健康险行业创新格局正在缓慢发生变化，或将给健康险带来新的增长点，提升空间和增速。

5、年金险或业绩提振

新冠肺炎疫情导致家庭实际预期收入减少，低收入阶层受到的冲击大于中高收入阶层。

同时，低收入阶层的金融资产不足，面临流动性约束，而高收入阶层的预防性储蓄增加。

在经济环境恶化、其他风险资产发生风险事件的同时，人们对银行存款和商业保险等稀有刚兑品种的配置意愿增强。

在此背景下，保险需求或将发生分化，经济发达地区和高收入人群对于年金等预防性储蓄类产品的需求预计将会提升，年初年金险提升业绩可期。

6、车险继续承压

财险业务保费及综合成本率双承压，在车险综合改革推动下，预计2021年行业车险保费收入增速为-5%，拖累财险整体保费增速。

同时由于车险车均保费的下降和保额提升，预计上市险企车险综合成本率将突破100%，2021年财险业保费及综合成本率均有较为明显压力。

7、非车业务继续向好

以农险和责任险为代表的非车险业务表现强劲，成为产险收入的新增长极。

非车险业务正从内生需求和政策利好等方面迎来新的发展机遇。

受益于经济基本面改善，具备顺周期属性，非车险业务预计2021年持续向好态势不变。

8、投资端不用过分担忧

长债利率为支撑，企业债信用评级高，无需过分担忧。

2020年十年期国债收益率5月起企稳回升，截至2020年11月27日，已升至3.3%，较低点回升80BP。

尽管企业债为险企第二大债券配置方向，但比例总体呈下滑之势，信用风险管控良好。

9、保险股低估值改善

2020年初，受新冠肺炎疫情冲击、权益市场波动及十年国债收益率不断走低影响，上市险企资负两端承受下行压力，保险板块整体走势低迷。

2020年第一季度的PEV（保险公司估值的一个指标，可衡量股票价值，是股票投资PB的变种）估值下挫至历史相对低位。

随着下半年复工复产的稳步推进，保险负债端业务逐步复苏，权益市场与长端利率持续回暖，保险板块显著走高，中国人寿和新华保险领涨行业。

且近期受“开门红”强劲改善影响，中国太保、中国平安股价进入上行区间，与中国人寿和新华保险股价累计涨跌幅的差距逐步缩小。

本轮行情显现了保险股高贝塔属性（贝塔值越高，潜在风险越大，投资收益也越高；相反，贝塔值越低，风险程度越小，投资收益也越低），长期政策利好叠加权益市场改善，合力驱动保险股低估值修复。

10、内含价值逐渐复苏

2020年上半年，各险企内含价值同比增速有所放缓，但仍保持两位数增速。

2021年，随着后疫情时代寿险销售逐步恢复常态，以及国常会提出的全面部署人身险扩面提质、加快商业健康险发展等措施的落地，内含价值有望逐步复苏。

11、偿二代二期或利好头部寿险公司

偿二代二期实施在即，利好头部寿险公司。

偿二代二期预计将在2021年正式实施，整体看来对偿付能力的界定更加严格，预计将对部分投资及负债业务激进的公司产生明显制约。

而上市险企整体负债久期较长，投资稳健，经营规范，预计不会受到显著影响。